Bénéfices industriels chinois : la hausse de juillet tombe à 11,2 %, plus faible de l’année

La hausse des bénéfices industriels en juillet a marqué le ralentissement le plus net enregistré cette année, à 11,2 % en glissement annuel.

Sur les sept premiers mois, les profits des entreprises industrielles ont augmenté de 17,6 % par rapport à la même période un an plus tôt, contre 18,7 % au premier semestre. Le chiffre montre que la dynamique perd de son intensité.

Le coupable principal est la demande intérieure atone, amplifiée par une baisse des investissements, notamment dans l’immobilier et les infrastructures. Ces revers pèsent particulièrement sur les fabricants de matériaux. Les industries de l’acier et du ciment ont vu leurs résultats se dégrader.

Un suivi des activités compilé par l’équipe de recherche de Bank of America a relevé un ralentissement généralisé en juillet. La croissance réelle des exportations est tombée à 5,5 % en juillet, après 11,6 % en juin. D’autres indicateurs, comme les ventes au détail, le trafic portuaire et la production d’électricité, se sont également affaiblis.

La reprise des profits reste toutefois très sélective. L’industrie des circuits intégrés, soutenue par la demande liée à l’intelligence artificielle, a vu ses bénéfices bondir de 18,5 % sur la période janvier-juillet et représente plus de 80 % des gains du secteur électronique. La fabrication de fibre optique a enregistré une hausse des bénéfices de plus de cinq fois, contribution notable aux progrès de la fabrication avancée.

Les producteurs de matières premières ont bénéficié d’un rebond, avec des profits en hausse de 55,2 % à fin juillet. La raffinerie et la chimie en aval ont basculé en bénéfice sur les sept mois, soutenues par la hausse des prix provoquée par des perturbations d’approvisionnement au Moyen-Orient.

Le segment des meubles reste à la traîne : son recul s’est aggravé, atteignant 58,2 % sur les sept premiers mois, contre 52,7 % fin juin.

Sur les prix, l’inflation à la sortie d’usine avait rebondi depuis mars et a atteint en juin son rythme le plus rapide en près de quatre ans. Depuis, ce regain montre des signes d’essoufflement : l’inflation à la sortie d’usine a ralenti à 3,5 % en juillet, en partie portée par la hausse des coûts énergétiques internationaux.

Plusieurs économistes s’attendent à un renforcement du soutien ciblé des autorités pour stabiliser la rentabilité des entreprises. Ils prévoient un déploiement accéléré des ressources fiscales dans les mois à venir. Ces mesures pourraient stabiliser la situation à court terme, mais un fort rebond cyclique restera improbable tant que le marché immobilier, la confiance des ménages et l’investissement privé resteront fragiles.